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市场化产业园第一股 — 光谷联合今上市 date : 2014/04/01

内地市场的新概念化公司频频在港股上市登陆。市场化产业园第一股光谷联合控股有限公司今起9时于香港联合交易所主板挂牌交易,股份代号为798,每股0.83港元,将以每4000股为单位进行买卖。此次独家保荐人为法国巴黎证券,联席全球协调人为法国巴黎证券、招商证券。

 

公开消息指,光谷联合此前全球发售招股所得款项净额约为746.3百万港元。其中所得款项约52.3%(相当于390.3百万港元)将用于拨付本公司规划作未来开发项目的土地出让金及前期建筑成本;约37.7%(相当于281.4百万港元)将用于开发本集团开发中项目;及余下金额约10%(相当于约74.6百万港元)将用作营运资金及其它一般企业用途。

 

安信国际分析指,从行业上看,市场化产业园开发契合政府政策,顺应政府支持产业转型及结构调整、新型城镇化趋势的要求。而产业园开发进入门坎较高,光谷联合是政府的首选开发管理商,为政府代建主营地标性的大型产业主题公园,获得了多项有利的政府政策。安信国际相信,产业地产相对单纯的开发或商业地产,拥有更广阔的成长前景,估值可享有一定溢价。

 

「定制」模式 吸引蓝筹客户

作为中国领先的市场化产业园开发商及运营商,光谷联合产业园竞争优势突出,其独特的「定制」运营模式受市场认可。

 

据其招股书显示,光谷联合在开发流程中全程与客户紧密合作,依据产业特点、行业标准及客户需求进行整体设计,既可为来自各行各业的企业提供解决方案,亦可引导客户参与开发过程,改良产业园项目设计。这种基于客户业务的「定制」开发,可在开发的不同阶段分期收取购买价的付款,相较其它类型的开发项目,还能于较早实现财务回报。

 

光谷联合董事长黄立平此前在记者发布会上就透露,目前光谷联合的运营开发周期短,能「实现购地后9到12月内实现预售,且两年内实现交付。

 

光谷联合的不同类型产业园成功吸引了施耐德电气、交通银行、中国银联、太平保险及纬创资通等全球500强企业。市场分析指,园区内领先企业的存在会进一步吸引上下游其它公司,以及沿相关产业全价值链中的供货商及服务提供商搬迁进驻产业园园区,促进园区可持续发展。

 

优质土地储备 支持长线发展

光谷联合不仅与客户建立长期战略关系,其土地储备选址的战略性、大幅地块的规模效应及其质素高和收购成本低之优势,与同业相比优势明显。截至2013年底,光谷联合于武汉、青岛、沈阳、合肥、黄石及鄂州拥有总地盘面积约718万平方米的土地储备。平均购地成本约为每平方米人民币395元。

 

而光谷联合「纵向一体化」的业务模式亦能迅速实现产业园在上述地域成功复制,可支撑其长线增长。本月20日,光谷联合开发的合肥金融港在合肥举行开工仪式。有内地媒体报导称,合肥金融港以建成全国性金融后台产业特色聚集区为目标,是合肥构建金融后台完整产业链的关键一环。光谷联合董事长黄立平此前在港表示,接下来还会在北京、上海等一线城市进行复制开发。

 

财务表现稳定

招股书显示,截至2013年底止四个年度,光谷联合毛利及持续经营利润复合年增长率分别录得35.7%及23.9%,增长表现稳定。耀才证券市务总监郭思治评论指,鉴于内场市场产业园增长迅速,加上集团与多间全球500强企业已建立长期战略关系,有利长远发展,投资者不妨候机部署。

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